市道或现阶段性回暖 基金对准周期性品种抢反弹

  石国武认为,年初以来市场走势不稳,主要是因为小盘股系统性风险爆发。未来一段时间,市场热点可以关注三个方面,一是近期政策支持的行业,如水利和高铁行业;二是低估值蓝筹板块,随着2010年年报陆续公布,可能出现估值修复行情;三是消费行业,作为中国A股市场价值中枢,随着近期股价的下跌,估值水平回到相对合理的区间,未来仍有较多投资机会。

  “中央金融经济工作会议决议的第一条就是防止产业空心化。我们想不明白为什么很多人会跳过这至关重要的一句,而只看到提振股市信心的那一句。”博时基金进一步强调市场情绪企稳的同时不应忽视最根本的风险提示。

摘要:目前,市场的悲观预期正在逐步消化。博时基金投资经理石国武认为,预计节后市场整体走势将较为平稳,但部分行业个股会出现独立走势。
石国武认为,年初以来市场走势不稳,主要是因为小盘股系统性风险爆发。未来一段时间,市场热点可以关注三个方面,一是近期…

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  “如果节后进一步反弹,一季度可适当加配一些乘用车领域的龙头品种,如果政策放松力度超预期则可配置重卡领域的品种。”深圳一家超大型基金公司人士向《上海证券报》记者表示,由于去年经济较为低迷加上调控方面影响,汽车行业销量较为低迷,尤其是重卡领域更是遭受较大影响,但乘用车依然保持10%左右的增幅,预计2012年一二季度左右,乘用车领域的销量将会触底回升,依然保持较好程度的增长,重卡等方面低估值蓝筹标的也可能受益于反弹行情,尤其是一旦节后出现政策放松力度较大的情况下。

     目前,市场的悲观预期正在逐步消化。博时基金投资经理石国武认为,预计节后市场整体走势将较为平稳,但部分行业个股会出现独立走势。

  “我们减持和增配的品种大多不是基于行业的考虑,更多的是个股方面的因素。”上述人士解释,由于前期市场杀跌严重,一些品种在大幅杀跌后,其估值已很具吸引力,考虑到保持仓位大致中性,在增持相关品种的同时,会减持一些前期涨幅较大的品种。

  “未来一年A股市场应该存在结构性机会,但难以产生大的趋势性机会。”招商核心价值基金经理赵龙认为,从投资的角度来看,在中国经济不出现大的系统性风险的前提下,股票市场已经具有相当的吸引力,主要的原因是A股市场估值较低,同时经济政策在向相对宽松的方向演变,但市场可能仍将反复震荡。

  机构投资者对反弹行情的确认已经使得部分基金经理加快组合调整,超跌蓝筹股成为基金经理进一步增持的主要品种,尤其是去年经济低迷情况下业绩较为坚挺的业绩报喜品种更成为基金参与一季度流动性复苏行情的不二选择,而在基金经理的投资节奏上,在经济触底的背景下,以汽车和家电为代表的早周期可能在节后行情中率先走强。

  对于权益类资产尤其是汽车、家电、资源品等强周期股票品种的青睐凸显了基金公司在参与节后行情时已经不再保守的一味强调市场的系统性风险。

  反弹成节后行情主基调

  “2012开年的市场表现出典型的拉锯战的特征。”博时基金(微博)宏观策略部的一位人士如此认为,先是空方攻打三天,新兴与消费全线陷落。再是周一周二多方狂攻两天,有色与煤炭两点突进,其他非金融属性周期品跟进,热点杂乱,仿佛要带起一波周期的大行情。

  对于未来市场走势,南方基金认为,今年市场仍会延续蓝筹股价值回归、创业板挤泡沫的格局。上证指数已经开始从底部反弹,而创业板等小盘股仍会在高估值的压力下继续探底。本次反弹仍会有反复,反弹力度主要取决于政策的放松力度和经济增速下滑的博弈结果。

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  经历了一整年的连续走跌,A股市场高歌猛进的势头让投资者对春节后的行情充满了更高的期待。

  ⊙本报记者 安仲文

  显然在多数机构投资者看来经济回落是股市低迷根本原因,而经济回落在很大程度上缘于实体产业的衰退。因此股市信心如何提振?口号还是实际行动?在产业陷落的背景下,信心何来?这一系列问题需要市场进行充分的认识。博时基金的答案则是应该市场信心要真正的根本性转变必须通过以虚补实,填平实业的窟窿,政府开始强调金融回补实业也进一步让机构坚持金融不瘦,中国不肥的基本判断。

  一家合资基金公司人士昨日向上海证券报透露,近期连续减持了一些电力设备、文化传媒等品种,并增加了机械设备、新材料、信息技术、保险股等领域的配置,但仓位并未发生明显变化。

  “只要有业绩支撑、估值合理,调仓买入的标的无论是蓝筹还是创业板都有很大的机会。”深圳一家超大型基金公司研究总监昨日表示,估值高、业绩不佳的小盘股应及早抛弃,此类品种有可能成为基金年初调仓持续卖出的对象。“尤其是一些基金看错集体介入的小盘股,由于基金的出逃甚至可能引发‘踩踏’效应。”这位人士同时认为,在上市公司业绩预告之后,优质小市值品种还是会有资金关照,小盘股会呈现结构性分化行情。

  而根据基金公司最新披露的2011四季度报告,基金开始加强对汽车领域的配置力度,汽车及零配件股成为基金重仓股已成为基金去年四季度组合变化最主要的特点之一。

  “如果A股市场出现反弹,还是应该回避没有成长空间、目前估值又比较高的个股”,宝盈基金投资总监高峰认为,对于那些低估值或合理估值、业绩稳定成长的公司,应大胆配置。目前市场情况下,应坚定持有近期跌幅较大,但符合经济发展方向、业绩成长前景明确、动态市盈率低的品种。

  这种拉锯战使得前期一度强势的新兴产业品种在短期之内连续暴跌,尤其是题材特点异常明显的科技、网络、媒体领域的品种更是遭到一些机构的强力出货。但以工程机械、有色资源为代表的权重股集体走强似乎又极大提升了投资者对指数上行的期待。